“豬周期”拐點已至。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，生豬銷售價格持續(xù)回升。從各大上市豬企陸續(xù)披露的4月銷售數(shù)據(jù)看，豬企盈利能力修復(fù)，行業(yè)正重回養(yǎng)殖盈虧平衡線。今年一季度，生豬產(chǎn)能調(diào)控成效顯著，能繁母豬存欄量回落至產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，綜合供需情況來看，市場供應(yīng)階段性過剩局面將逐步改善。預(yù)計5-6月豬肉消費量增長將支撐豬價開啟上漲行情。此外，多位上市豬企高管接受中國證券報記者采訪時表示，公司利用生豬期貨工具穩(wěn)定生豬養(yǎng)殖收益、引導(dǎo)合理安排產(chǎn)能取得良好效果。

豬企盈利改善

今年以來，生豬出廠價格企穩(wěn)回升。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息中心和山東卓創(chuàng)資訊股份有限公司聯(lián)合監(jiān)測，2024年第19周（即2024年5月6日-5月10日），16?。▍^(qū)、市）瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數(shù)的周平均值為每公斤19.58元，環(huán)比微漲0.2%，同比上漲6.2%。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年4月生豬自繁自養(yǎng)盈利均值為109.05元/頭，較3月上漲87.82元/頭，較2023年同期上漲252.62元/頭。

從上市豬企披露的4月銷售數(shù)據(jù)看，商品豬銷售均價自2023年12月以來處于上升通道，豬企盈利能力修復(fù)。

牧原股份4月商品豬銷售均價為14.80元/公斤，較3月上升3.93%，相較2023年12月13.42元/公斤的銷售均價上漲10.28%。溫氏股份4月銷售肉豬248.29萬頭（含毛豬和鮮品），收入46.75億元。毛豬銷售均價15.18元/公斤，環(huán)比上升3.05%，同比增長5.71%。新希望下屬子公司4月商品豬銷售均價15.13元/公斤，環(huán)比增長5.51%，同比增長6.55%。

同時，豬企控成本效果顯著。牧原股份表示，今年4月公司生豬養(yǎng)殖完全成本為14.8元/公斤，相比3月下降0.3元/公斤。公司飼料成本下降，生產(chǎn)成績改善。4月，成本在14元/公斤以下的場線出欄量占比達(dá)到30%左右。未來，公司將做好管理，持續(xù)對一線員工和管理干部進(jìn)行培訓(xùn)和賦能，縮小不同場線的成本差異，實現(xiàn)整體養(yǎng)殖成本下降。

溫氏股份日前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，得益于疫病防控效果顯著及飼料原料價格下降，公司養(yǎng)豬成本控制較為理想。4月公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至7.2元/斤左右，環(huán)比下降0.2元/斤；公司16個省級區(qū)域養(yǎng)殖單位中，7個肉豬養(yǎng)殖綜合成本低于7元/斤。

生豬產(chǎn)能回調(diào)

去年以來，生豬產(chǎn)能持續(xù)回調(diào)。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年一季度全國豬肉產(chǎn)量1583萬噸，同比下降0.4%。

日前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場與信息化司司長雷劉功在國新辦新聞發(fā)布會上表示，從能繁母豬存欄量看，3月末全國能繁母豬存欄3992萬頭，同比下降7.3%，相當(dāng)于3900萬頭正常保有量的102.4%，處于產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域。

“從中大豬存欄量看，3月末全國規(guī)模場的中大豬存欄量同比下降3%。中大豬存欄對應(yīng)2個月內(nèi)的生豬出欄量，這預(yù)示著二季度生豬上市量將有所減少?！崩讋⒐Ρ硎?。

本輪“豬周期”磨底漫長，產(chǎn)能調(diào)控成果來之不易。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警首席專家王祖力告訴中國證券報記者，2022年底全國能繁母豬存欄量為4390萬頭。2023年1月份開始，能繁母豬存欄量進(jìn)入下降區(qū)間。截至2023年底，全國能繁母豬存欄量減少到4142萬頭，降幅為5.6%。可以看出，與過去幾輪“豬周期”動輒超過10%甚至20%的變動幅度相比，本輪“豬周期”能繁母豬增減變動幅度明顯收窄，存欄量始終保持在2021年9月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)的《生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案（暫行）》所確定的4100萬頭正常保有量之上。

“綜合供需情況來看，市場供應(yīng)階段性過剩局面將逐步改善?！蓖踝媪Ρ硎荆?yīng)方面，前期產(chǎn)能調(diào)減效果將在今年二、三季度逐步顯現(xiàn)。需求方面，根據(jù)季節(jié)性消費規(guī)律，5、6月份豬肉消費量通常比3、4月份多出5%至10%，可以支撐豬價開啟上漲行情。

利用期貨工具

對于本輪“豬周期”，牧原股份董秘秦軍告訴中國證券報記者：“2021年至今，豬價運(yùn)行特征以及整個行業(yè)都出現(xiàn)新變化，很難就兩年多的變化總結(jié)出新的規(guī)律?！?

行業(yè)變革愈加難以把握，市場主體對行情研判的難度顯著增加，生豬期貨的價值和意義愈加凸顯。

記者調(diào)研了解到，我國首個活體交割期貨品種——生豬期貨，自2021年1月8日在大連商品交易所上市以來，其價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理功能日益顯現(xiàn)，越來越多大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)參與套期保值，在穩(wěn)定生豬養(yǎng)殖收益、引導(dǎo)合理安排產(chǎn)能等方面取得良好效果。

記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，中糧家佳康、牧原股份、唐人神、新希望等企業(yè)均已參與生豬期貨套保，且均成為大商所產(chǎn)融培育基地，帶動更多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與期貨市場。

“我們的生豬養(yǎng)殖體量比較大，生豬期貨上市初期，只進(jìn)行了一小部分的套保。近兩年，隨著公司生豬期貨團(tuán)隊的成熟，我們參與生豬期貨套保的規(guī)模穩(wěn)步增長?！鼻剀姳硎?。

借助期貨市場，不少豬企得以合理安排產(chǎn)能。中糧家佳康食品有限公司黨委委員、副總經(jīng)理李芳芳向中國證券報記者表示，生豬養(yǎng)殖有自己的周期，企業(yè)可以根據(jù)不同期貨合約的價格調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模，生豬期貨價格發(fā)現(xiàn)功能對于產(chǎn)能調(diào)控十分實用。

“希望通過生豬期貨工具的介入，在生豬行業(yè)形成有效的參考價格，改變原來現(xiàn)貨市場定價模式，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，進(jìn)而推動價格形成機(jī)制的轉(zhuǎn)變?！鼻剀姳硎?。