【導語】4-5月壓欄的二次育肥豬源開始加速釋放，疊加月末大場集中出欄，同時南方局地豬病導致市場出欄積極性提升，6月下旬供應端連續(xù)增量;且宰量小幅回升仍難遏止豬價跌勢，全國多地豬價破“18”。結(jié)合前期的產(chǎn)能指標推算，7月供應或繼續(xù)縮減;而屠宰量呈季節(jié)性回落態(tài)勢，但屠宰成本支撐下，再跌或有限。因此7月市場或呈供需兩低走勢，二次育肥是破題關(guān)鍵，預計此次抄底補欄熱度有限，7月均價或略低于6月。

7月生豬理論出欄量或繼續(xù)回落，標豬缺口仍支撐市場

據(jù)卓創(chuàng)資訊對10個月前全國能繁母豬、規(guī)模場能繁母豬數(shù)據(jù)以及6個月新生仔豬數(shù)據(jù)進行推算，2024年7月生豬出欄量環(huán)比分別下滑0.71%、1.99%和1.40%。全國及規(guī)模場生豬出欄量回落，仍對7月生豬價格存在支撐。當下因局部地區(qū)前期二次育肥的豬源集中出欄，疊加養(yǎng)殖端月底集中出欄，供應端整體增量導致豬價在宰量連續(xù)回升的背景下，呈持續(xù)下滑走勢。考慮本批出欄二次育肥豬源為4-5月補欄的生豬，據(jù)卓創(chuàng)資訊對此批二次育肥補欄量進行的評估，預計在集中出欄的前提下，消化時間在20天以內(nèi)，按照開始時間推算，預計7月上旬前結(jié)束。加之大場月末集中出欄收尾后，月初出欄計劃減少，市場供應量下滑，標豬缺口仍對市場存在支撐。

生豬屠宰量或呈季節(jié)性回落，需求端疲軟或加劇

按照生豬屠宰量季節(jié)性走勢的特點來看，一般6-7月生豬屠宰量呈季節(jié)性回落走勢。主因為進入伏天后，天氣持續(xù)高溫，利空批發(fā)市場走貨。加之冷鮮白條儲藏成本提升，貿(mào)易商備貨量降低，利空下游市場走貨。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月日均屠宰量為136278.1頭，較5月下滑12.06%，月度數(shù)據(jù)環(huán)比跌幅中，僅次于2月。過去6月平均降幅在11個百分點，考慮屠企頭均毛利低位運行，結(jié)合宰量回落導致頭均宰殺成本偏高，凈利仍未擺脫虧損局面，預計7月宰量持續(xù)下滑空間有限，或環(huán)比跌幅在5%以內(nèi)。

7月市場或呈現(xiàn)供需兩低，破局關(guān)鍵仍在二次育肥補欄

供應量低位，宰量小幅回落，7月市場或呈現(xiàn)供需兩低格局，因而破局關(guān)鍵仍在二次育肥。據(jù)卓創(chuàng)資訊計算數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，以當日生豬價格補欄豬源，育肥至150公斤豬源，出欄成本線在17.85元/公斤。與前一輪集中補欄成本在16.5-17.5元/公斤相比，補欄成本尚可，疊加前期二次育肥的豬源出欄消化后，部分育肥戶或仍有補欄意向。且8-9月供應下滑預期，市場仍有看漲情緒，補欄行為或仍有進行。但考慮氣溫偏高后，豬出現(xiàn)熱應激反應，采食量和生長速度下滑，市場補欄熱度或較4-5月降溫，補欄量或小于4-5月。

綜上所述，本輪集中出欄或在7月上旬收尾，標豬供應缺口仍在，加之屠宰量仍有小幅下滑空間，7月市場或呈現(xiàn)供需雙減，供需兩低走勢。破局關(guān)鍵在于二次育肥補欄，結(jié)合對補欄成本，生豬增速分析，預計本輪抄底推動的二次育肥補欄量或小于4-5月。卓創(chuàng)資訊預計7月豬價或呈先跌后漲走勢，重心先低后高，豬價略偏低于6月。但若南方豬病持續(xù)發(fā)酵，預計豬價跌幅及下跌時間或超預期。