2024年上半年，A股三大上市豬企業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯回暖。近期公布的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，豬企上半年大幅減虧甚至扭虧，其中牧原股份、溫氏股份扭虧為盈，新希望則大幅減虧。展望下半年，多數(shù)上市豬企保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為豬價(jià)將整體呈現(xiàn)平緩波動(dòng)的趨勢(shì)。

5家豬企中報(bào)預(yù)喜

從上市豬企今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，生豬養(yǎng)殖行業(yè)出現(xiàn)明顯回暖跡象。截至目前，A股生豬養(yǎng)殖板塊（申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)）的10家上市公司均已發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中5家扭虧，5家減虧。

數(shù)據(jù)顯示，溫氏股份預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為12.5億-15億元，同比扭虧為盈，而去年同期，溫氏股份實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)虧損約46.89億元。與溫氏股份一同實(shí)現(xiàn)凈利扭虧的還有牧原股份。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，牧原股份預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約7億-9億元，比上年同期增長(zhǎng)125.19%-132.38%，公司上年同期歸母凈利潤(rùn)虧損約27.79億元。值得一提的是，數(shù)據(jù)顯示，牧原股份今年一季度還虧損23.79億元。這也就意味著，牧原股份僅今年二季度，盈利已超過(guò)30億元。

在A股三大上市豬企中，僅新希望一家尚未扭虧，但也實(shí)現(xiàn)同比大幅減虧。2024年上半年，新希望預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利同比減虧超五成，報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)虧損12億元。公司表示，二季度生豬行情回暖，豬價(jià)較同期有所上漲，結(jié)合公司生產(chǎn)管理改善，養(yǎng)殖成本穩(wěn)步下降，二季度單季盈利預(yù)計(jì)約7.5億元。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧的還有ST天邦、羅牛山、神農(nóng)集團(tuán)，上半年分別預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為8.2億元-8.8億元、2.5億元-3.1億元、1.04億元-1.28億元。

在生豬養(yǎng)殖行業(yè)回暖前，豬企經(jīng)歷了較長(zhǎng)的低谷期。新華財(cái)經(jīng)梳理頭部豬企業(yè)財(cái)報(bào)得知，溫氏股份、新希望兩家2021年凈利轉(zhuǎn)虧，牧原股份也在2021年出現(xiàn)凈利大幅降低。2020—2023年，牧原股份實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為274.51億元、69.04億元、132.66億元、-42.63億元；溫氏股份實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為74.26億元、-134.04億元、52.89億元、-63.9億元；新希望則實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為49.44億元、-95.91億元、-14.6億元、2.49億元。

成本改善促進(jìn)豬企盈利修復(fù)

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，多數(shù)公司提到是受益于生豬市場(chǎng)價(jià)格回升及養(yǎng)殖成本下降。

溫氏股份作為養(yǎng)殖業(yè)巨頭，該公司并非只養(yǎng)豬，公司還是養(yǎng)雞巨頭。在上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告當(dāng)中，溫氏股份稱(chēng)，養(yǎng)豬和養(yǎng)雞業(yè)務(wù)同時(shí)出現(xiàn)了扭虧。公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)主要受肉豬、肉雞價(jià)格波動(dòng)影響，同時(shí)疊加飼料原料價(jià)格下降的影響，公司養(yǎng)殖成本同比下降，公司生豬養(yǎng)殖、養(yǎng)雞業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比上升，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

對(duì)于2024年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的原因，牧原股份也提到，報(bào)告期內(nèi)公司生豬出欄量、生豬銷(xiāo)售均價(jià)較去年同期上升，且生豬養(yǎng)殖成本較去年同期下降。牧原股份董事會(huì)秘書(shū)秦軍在日前召開(kāi)的電話(huà)會(huì)上表示，與5月相比，公司6月生豬養(yǎng)殖完全成本進(jìn)一步下降，其中14元／公斤以下場(chǎng)線(xiàn)出欄量超過(guò)55%，13元／公斤以下的場(chǎng)線(xiàn)出欄量達(dá)到18%，公司對(duì)完全成本年底降到13元／公斤充滿(mǎn)信心，預(yù)計(jì)2024年全年出欄6600萬(wàn)頭至7200萬(wàn)頭。

與牧原股份、溫氏股份等豬企扭虧靠主營(yíng)業(yè)務(wù)改善不同，ST天邦的扭虧主要靠賣(mài)資產(chǎn)。該公司上半年歸母凈利潤(rùn)為正數(shù)，主要來(lái)自一季度出售參股公司史記生物32.91%股權(quán)的投資收益約10.4億元，為非經(jīng)常性損益。同時(shí)，ST天邦也提到，因生豬養(yǎng)殖行業(yè)在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的低迷之后，產(chǎn)能有所下降，生豬價(jià)格從第二季度開(kāi)始回暖，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)同比大幅減虧，并在第二季度實(shí)現(xiàn)盈利。

值得一提的是，業(yè)績(jī)預(yù)減虧中變動(dòng)幅度較大的為摘帽不久的正邦科技，原因?yàn)樯i市場(chǎng)行情逐步回暖，疊加成本費(fèi)用大幅下降。不過(guò)由于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)尚處于恢復(fù)期，市場(chǎng)銷(xiāo)量尚未完全釋放，目前仍處于虧損狀態(tài)。

對(duì)于2024年上半年生豬養(yǎng)殖行業(yè)出現(xiàn)明顯回暖這一現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士指出，受到二次育肥、壓欄等因素的短期擾動(dòng)，以及去年四季度疫病去產(chǎn)能影響，刺激近期豬價(jià)持續(xù)回暖，疊加飼料原料價(jià)格下跌，上述因素共振為豬企盈利創(chuàng)造了有利條件。

“當(dāng)前，我們正處于新一輪豬周期的上漲期。能繁母豬存欄量從2023年初開(kāi)始至今呈現(xiàn)不斷去化趨勢(shì)，這正好是新一輪豬周期上漲期的體現(xiàn)。在這個(gè)周期中，由于母豬存欄量的減少，生豬供應(yīng)減少，從而推動(dòng)了豬肉價(jià)格的上漲。”盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，豬肉供給減少是推動(dòng)豬肉價(jià)格上漲的直接原因，而供需失衡是推動(dòng)本輪豬肉價(jià)格上漲的直接動(dòng)力。隨著行業(yè)內(nèi)部調(diào)整和外部環(huán)境變化，生豬存欄數(shù)和出欄數(shù)均出現(xiàn)了明顯的下降。

全行業(yè)加速回血透露什么信號(hào)下半年走向如何？

生豬價(jià)格上漲、豬企扭虧為盈，這是否意味著行業(yè)迎來(lái)周期性反轉(zhuǎn)？展望下半年，多數(shù)上市豬企保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。

溫氏股份日前在接受調(diào)研時(shí)表示，近幾個(gè)月生豬價(jià)格上漲，已逐步覆蓋公司生產(chǎn)成本，但整體來(lái)看，目前實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)間尚短，公司將優(yōu)先考慮償還一定的有息債務(wù)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，保障公司運(yùn)營(yíng)安全。同時(shí)，公司以“降成本、保盈利”為首要目標(biāo)，重點(diǎn)考慮成本控制和效率提升?！拔磥?lái)一段時(shí)間，養(yǎng)豬行業(yè)可能處于供需弱平衡、低盈利狀態(tài)，行業(yè)的盈利空間可能主要依靠成本管理，而非一味增加數(shù)量?！睖厥瞎煞菹嚓P(guān)人員稱(chēng)。

針對(duì)豬價(jià)后續(xù)走勢(shì)，中閱資本管理股份公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫建波認(rèn)為，受到養(yǎng)殖成本上升（包括飼料成本、人工成本等）以及非洲豬瘟等疾病的影響，許多小型養(yǎng)殖企業(yè)被迫退出市場(chǎng)，頭部養(yǎng)殖企業(yè)也紛紛降低產(chǎn)能。從價(jià)格角度來(lái)看，受到供需關(guān)系的影響，本輪豬價(jià)上漲后很難快速回落，而豬企迎來(lái)了養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)規(guī)?；{(diào)整，產(chǎn)能利用率、管理集約化水平的提升使得頭部養(yǎng)殖企業(yè)成本平穩(wěn)，整體呈現(xiàn)平緩波動(dòng)的趨勢(shì)。

此外，在近日發(fā)布的投資者調(diào)研紀(jì)要中，牧原股份表示，總體來(lái)看，公司對(duì)下半年生豬市場(chǎng)價(jià)格較為樂(lè)觀。公司不通過(guò)預(yù)測(cè)豬價(jià)調(diào)整生產(chǎn)、銷(xiāo)售節(jié)奏，未來(lái)的盈利水平建立在自身的成本優(yōu)勢(shì)上。

“盡管豬價(jià)上漲趨勢(shì)明顯，但與以往相比，市場(chǎng)的成熟度和理性程度有了顯著提升?！苯f(shuō)，企業(yè)行為對(duì)豬價(jià)有著重要的影響。一些企業(yè)在面對(duì)豬價(jià)上漲時(shí)，也表現(xiàn)出了較為理性的態(tài)度。企業(yè)沒(méi)有盲目擴(kuò)大產(chǎn)能，而是更加注重提高生產(chǎn)效率、降低成本，以適應(yīng)市場(chǎng)變化。這種理性的企業(yè)行為，將有助于穩(wěn)定豬價(jià)波動(dòng)，避免出現(xiàn)過(guò)度的價(jià)格波動(dòng)。