今年以來(lái)，在市場(chǎng)供需調(diào)整等因素的影響下，生豬價(jià)格經(jīng)歷了震蕩上漲的過(guò)程。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，8月豬肉價(jià)格同比上漲16%。

“8月一方面有集團(tuán)場(chǎng)縮量抬價(jià)的影響，另一方面也有二次育肥配合入場(chǎng)，共同將生豬價(jià)格推向了新的高度。但伴隨生豬供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)，疊加8月中下旬二次育肥出欄積極性增強(qiáng)，豬價(jià)出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整。生豬價(jià)格出現(xiàn)如此漲勢(shì)，背后的主要邏輯在于8月生豬出欄量處在年內(nèi)低位，前期產(chǎn)能持續(xù)去化導(dǎo)致7、8月供應(yīng)量回落到本輪周期的低點(diǎn)，對(duì)豬價(jià)形成較強(qiáng)的利多提振?！?廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師朱迪表示。

據(jù)中信期貨研究所高級(jí)研究員李藝華介紹，8月豬肉價(jià)格同比漲幅較大，主要因?yàn)橹星锕?jié)臨近，養(yǎng)殖戶對(duì)節(jié)日消費(fèi)預(yù)期樂觀，月初存在惜售情緒，出欄節(jié)奏放慢，導(dǎo)致生豬市場(chǎng)供需錯(cuò)配，階段供應(yīng)緊張，驅(qū)動(dòng)豬價(jià)大幅上漲。8月末，雖然養(yǎng)殖場(chǎng)出欄節(jié)奏有所加快，但受到高校開學(xué)備貨需求提振，豬價(jià)整體也位于高位區(qū)間。

“8月豬肉價(jià)格大幅上漲，反映出生豬市場(chǎng)短期的供需關(guān)系受到養(yǎng)殖戶惜售和出欄節(jié)奏影響。當(dāng)前正值中秋節(jié)前備貨旺季，下游消費(fèi)正在逐步增量，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成一定支撐?！崩钏嚾A說(shuō)。

五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊表示，生豬期現(xiàn)貨價(jià)格今年同比大幅上漲，反映了去年因低價(jià)和疫情導(dǎo)致母豬產(chǎn)能去化以后，今年供應(yīng)減量的事實(shí)。

不過(guò)，進(jìn)入9月份，生豬市場(chǎng)博弈加劇，豬價(jià)呈現(xiàn)出高位震蕩甚至下滑的態(tài)勢(shì)。昨日，生豬期貨主力合約跳空低開，盤中觸及近兩周的低點(diǎn)17915元/噸，最終收跌2.07%。

“中秋節(jié)逐漸臨近，但是節(jié)日備貨力度和現(xiàn)貨價(jià)格漲幅卻不及市場(chǎng)預(yù)期。前期養(yǎng)殖戶對(duì)中秋節(jié)的消費(fèi)較為看好，導(dǎo)致8月計(jì)劃出欄量未如期完成，有部分出欄后移到9月，9月計(jì)劃出欄量預(yù)增5%~10%。供應(yīng)集中釋放，但下游消費(fèi)增量有限，需求端對(duì)供應(yīng)的承接能力和價(jià)格的提漲動(dòng)力不足，旺季預(yù)期向下修復(fù)，盤面價(jià)格回落?！崩钏嚾A說(shuō)。

在王俊看來(lái)，近期生豬現(xiàn)貨和期貨價(jià)格走勢(shì)偏弱是多方面因素造成的。具體來(lái)看，一是8月份現(xiàn)貨上漲至市場(chǎng)目標(biāo)價(jià)，市場(chǎng)認(rèn)賣情緒增多，大豬不斷涌出，進(jìn)而推高出欄體重和供應(yīng)壓力；二是8月計(jì)劃完成度不佳，從計(jì)劃出欄看，9月新增供應(yīng)環(huán)比有一定的增幅；三是開學(xué)和節(jié)前備貨告一段落，需求承接不力；四是當(dāng)前絕對(duì)價(jià)格偏高，且未來(lái)供應(yīng)有增加的預(yù)期，導(dǎo)致二育和壓欄入場(chǎng)較為謹(jǐn)慎，對(duì)市場(chǎng)信心支撐較弱。

“基于產(chǎn)能下滑邏輯，養(yǎng)殖端對(duì)后期價(jià)格預(yù)估偏樂觀，其中仍以散戶和二次育肥更甚?？梢钥吹?，近幾周生豬出欄體重不斷回升，市場(chǎng)壓欄行為持續(xù)存在。但進(jìn)入9月份，伴隨雙節(jié)將至，市場(chǎng)出欄預(yù)期上升，行業(yè)內(nèi)判斷此前后置的供應(yīng)將會(huì)在節(jié)前集中流入市場(chǎng)，潛在供應(yīng)壓力增大，伴隨近期現(xiàn)貨價(jià)格震蕩調(diào)整，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，盤面下跌?！敝斓媳硎尽?

在供需雙增、市場(chǎng)博弈加劇的背景下，如何看待后期生豬價(jià)格走勢(shì)？對(duì)此，王俊表示，9月確實(shí)存在供需雙增的情況，但整體增長(zhǎng)幅度較為有限，考慮到9月上旬供應(yīng)壓力持續(xù)釋放外加今年大豬數(shù)量整體有限，行業(yè)在9—10月具備壓欄的潛力，因此對(duì)本月內(nèi)豬價(jià)不至于過(guò)度悲觀，下旬豬價(jià)仍有反彈潛力；長(zhǎng)期來(lái)看，隨著供應(yīng)向后積累，豬價(jià)在下半年重心有望逐步下移但整體下行空間有限，階段性因壓欄或者需求具備反彈的可能。

朱迪認(rèn)為，從目前體重和存欄來(lái)看，確實(shí)會(huì)對(duì)后期供應(yīng)形成一波壓制，但天氣轉(zhuǎn)冷疊加雙節(jié)備貨對(duì)行情也會(huì)形成一定支撐。目前二次育肥存欄不高，短期入場(chǎng)積極性也不高，9月預(yù)計(jì)豬價(jià)有向下調(diào)整的趨勢(shì)。伴隨本輪供應(yīng)壓力去化，疊加二次育肥或在后期再度入場(chǎng)，豬價(jià)可能再度迎來(lái)一波上漲。

供應(yīng)端來(lái)看，李藝華介紹說(shuō)，9月因?yàn)槟肛i生產(chǎn)效率提升、8月生豬庫(kù)存向后轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致計(jì)劃出欄量環(huán)比預(yù)增5%~10%。需求端來(lái)看，在高校開學(xué)、中秋備貨的影響下，豬肉需求環(huán)比也有增長(zhǎng)，但是因?yàn)榻K端市場(chǎng)消費(fèi)動(dòng)力有限，而且替代品牛肉、雞肉價(jià)格下跌，導(dǎo)致豬肉旺季需求增量不高。

展望后市，李藝華認(rèn)為，9—10月按照前期能繁母豬存欄量及MSY推算，理論出欄量環(huán)比增加。需求方面，中秋節(jié)前下游消費(fèi)力度不及預(yù)期，對(duì)國(guó)慶的節(jié)日需求預(yù)期也應(yīng)謹(jǐn)慎看待。當(dāng)前大豬正在積極出欄，若節(jié)前庫(kù)存沒有完全釋放，中秋節(jié)過(guò)后消費(fèi)將進(jìn)入淡季，無(wú)法承接出欄增量的沖擊，價(jià)格存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。