【豆類基本面】受累于需求擔憂和原油市場疲軟，周一CBOT大豆期貨市場承壓收低，盤中豆油和豆粕同步下跌。因市場擔心美國對貿(mào)易伙伴征收關稅將導致全球經(jīng)濟放緩，近期美國原油市場已連續(xù)七周下跌，創(chuàng)下2023年11月以來最長連跌紀錄。美國農(nóng)業(yè)部將于明日公布月度供需報告，市場密切關注美國農(nóng)業(yè)部對南美大豆數(shù)據(jù)的最新評估。農(nóng)業(yè)咨詢機構AgRural周一表示，截至上周四，巴西大豆收割為61%，高于去年同期的55%。巴西大豆收割進度加快，對國際市場的供應能力快速提升。

【大豆】多家大型糧企相繼入市采購國產(chǎn)大豆，基層糧源持續(xù)消耗，多地大豆價格持穩(wěn)。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國大豆2065萬噸產(chǎn)量預測值不變。周一豆一期貨市場止跌回升，盤中一度受到農(nóng)產(chǎn)品整體漲勢提振而大幅沖高，隨著高位獲利盤減持而失守日內(nèi)高點，技術上調(diào)整行情有所放緩。南美大豆豐產(chǎn)預期進入兌現(xiàn)階段，國產(chǎn)大豆同進口大豆相比處于價格劣勢，無法激活油用壓榨需求，庫存過剩令市場賣壓連續(xù)攀升。豆一期貨市場主動上漲動力不足，隨著農(nóng)產(chǎn)品板塊炒作情緒降溫，豆一期貨將繼續(xù)向下尋找支撐。

【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體上漲，各地漲幅在10-50元/噸，沿海豆粕報價多運行在3530-3650元/噸之間。東莞菜粕報價上漲220元/噸至2660元/噸。美豆市場圍繞貿(mào)易政策反復震蕩，中國對加拿大菜粕加征高額關稅，菜粕市場強勢大漲，對豆粕市場有溢出效應。周一國內(nèi)粕類期貨市場整體大幅收漲，菜粕期貨因中國對加拿大油渣餅加征100%關稅而強勢漲停，豆粕期貨止跌回升大幅跟漲。加拿大是中國菜粕主要進口來源國，2024年中國共進口加拿大菜粕202萬噸，占國內(nèi)菜粕進口總量73.53%。此次對加拿大菜粕加征高額關稅，基本會使后期加拿大菜粕進口歸零。國內(nèi)菜粕原有供需平衡被打破，建立新的供應鏈渠道需要時間。相比現(xiàn)貨漲幅，菜粕期貨仍有上漲空間。豆粕可替代部分菜粕需求，因此兩者具有聯(lián)動性，但進口大豆市場對豆粕的影響更具決定性。隨著進口巴西大豆陸續(xù)到港以及巴西創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量壓力，國內(nèi)豆粕市場漲勢受限。菜粕期貨市場政策利多效應仍在釋放，但豆粕期貨有望跟隨美豆重回此前震蕩偏弱狀態(tài)。

【油脂】周一CBOT豆油市場大幅下跌，技術上重回此前下跌通道。周一馬來西亞棕櫚油市場收盤大幅下挫，受到獲利了結和庫存降幅不及預期等多重利空打壓。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發(fā)布的月報顯示，2月末馬來西亞棕櫚油庫存降至151萬噸，雖高于報告前市場預期值，但仍觸及22個月低點，主要是產(chǎn)量下滑蓋過出口減少所致。獨立檢驗公司AmSpecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降38.3%，ITS的同期降幅為25.8%。出口降速明顯超過市場預期，高價抑制需求。周一國內(nèi)油脂期貨市場走勢分化，菜油期貨因加稅政策而強勢反彈，盤中一度觸及漲停，并一度帶動其他油脂強勢上漲。隨著MPOB月報落地及3月上旬馬來西亞出口數(shù)據(jù)明顯偏低，獲利資金高位減持令棕櫚油期貨一路回落。豆油期貨雖收高，但也大幅回吐日內(nèi)漲幅，同菜油的跟漲效應得到釋放。2024年中國進口加拿大菜籽油僅477噸，占比不到1%。市場對此次菜油加稅反應過度，夜盤菜油期貨回吐部分漲幅。隨著油脂市場情緒化反應減弱，豆油期貨仍受制于南美大豆供應壓力。印尼B40計劃擱淺，棕櫚油期貨缺少利多題材支撐，存在回調(diào)壓力。