自2月份開(kāi)始，全國(guó)生豬均價(jià)跌后持續(xù)在14.4-14.9元/公斤區(qū)間震蕩，市場(chǎng)供應(yīng)增量，下游消費(fèi)疲軟，二育階段性進(jìn)場(chǎng)，凍品仍舊觀望，政策陸續(xù)調(diào)控，市場(chǎng)供需因素持續(xù)博弈。回歸至行業(yè)主因仍是規(guī)?；l(fā)展帶動(dòng)養(yǎng)殖端格局演變及話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)。

一、行業(yè)規(guī)?；l(fā)展加速，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯

1.生豬出欄持續(xù)增量，市場(chǎng)規(guī)?；l(fā)展加速。

2018年開(kāi)始國(guó)內(nèi)頭企業(yè)生豬出欄量持續(xù)回升，截至2024年Top20豬企生豬出欄量占比（較年出欄總量）已由2018年的8.8%回升至30.7%，其中頭部獨(dú)家企業(yè)出欄占比可超10%。2018-2019年生豬行業(yè)經(jīng)歷非瘟大面積集中去化產(chǎn)能后，生豬出欄量下滑。但同步加速市場(chǎng)盈利不斷提升，推動(dòng)母豬產(chǎn)能加速修復(fù)，2023年國(guó)內(nèi)生豬出欄量刷新9年數(shù)據(jù)高點(diǎn)，生豬出欄量高達(dá)7.27億頭。隨供持續(xù)僧高，養(yǎng)殖端再度陷入長(zhǎng)期虧損，但非瘟疫病難有效根治，北方冬季疫病反復(fù)，散養(yǎng)戶資金及抗風(fēng)險(xiǎn)能力不斷下降，市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻不斷提升，帶動(dòng)行業(yè)規(guī)?；l(fā)展。

2.母豬占比不斷提升，產(chǎn)能頭部聚攏明顯。

能繁母豬存欄數(shù)據(jù)變化來(lái)看，TOP20豬企能繁母豬存欄總數(shù)由2023年底的20.3%的占比（895萬(wàn)頭）提升至2024年的24.8%。全國(guó)生豬規(guī)?；B(yǎng)殖比重向70%趨近。2025年集團(tuán)場(chǎng)出欄量仍呈小幅增加趨勢(shì)，行業(yè)規(guī)模化、頭部產(chǎn)能聚攏明顯。

3.產(chǎn)能利用率提升，生產(chǎn)效能回升，規(guī)?；a(chǎn)成本下降。

根據(jù)TOP20豬企平均產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年利用率達(dá)81%，同比上升11個(gè)百分點(diǎn)。年內(nèi)生豬市場(chǎng)折舊及飼料成本低位，規(guī)模企業(yè)資金壓力緩和，生豬養(yǎng)殖成本低位調(diào)整。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品自有數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2025年一季度生豬自繁自養(yǎng)出欄成本在頭均13.6元/公斤，其中飼料成本在出欄量成本在6.9元/公斤左右，較2024年平均成本小降0.2元/公斤。

其次，截至2024年末重點(diǎn)頭部企業(yè)生產(chǎn)效能持續(xù)回升，psy水平多恢復(fù)至25-28區(qū)間水平（少部分30+），較2023年主流23-27水平回升明顯。隨行業(yè)規(guī)?；a(chǎn)能逐步增量，生產(chǎn)效能不斷提升，規(guī)模企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯，生豬養(yǎng)殖規(guī)模化企業(yè)出欄計(jì)劃占比或仍就行增加。

綜上所述，養(yǎng)殖端規(guī)?；M(jìn)程加快，市場(chǎng)頭部聚攏，行業(yè)話語(yǔ)權(quán)逐漸得到提升。反觀下游屠宰企業(yè)，2024年6家上市龍頭年屠企宰量?jī)H為0.38億，占定點(diǎn)屠宰總量11.4%。目前屠企市場(chǎng)集中度不高，能利用率不足30%，折合豬肉產(chǎn)品的價(jià)格高，市場(chǎng)內(nèi)卷，行業(yè)現(xiàn)狀持續(xù)虧損，目前規(guī)?；卸冗h(yuǎn)低于養(yǎng)殖行業(yè)，尤其在市場(chǎng)供應(yīng)增量有限情況下，市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)逐步下降。

二、紅利加持，上游能繁母豬產(chǎn)能去化仍顯遲緩

2025年3月末全國(guó)官方能繁母豬數(shù)據(jù)止?jié)q回落，存欄量為4039萬(wàn)頭,較2月4066萬(wàn)頭下降27萬(wàn)頭，環(huán)比下調(diào)0.66%，同比回升1.18%。就2025年一季度生豬自繁自養(yǎng)及外購(gòu)仔豬盈利情況來(lái)看，頭均盈利分別達(dá)169元、122元，行業(yè)利潤(rùn)相對(duì)可觀。其次，目前7公斤仔豬市場(chǎng)震蕩偏弱，但市場(chǎng)主流成交仍在510-530元/頭，頭均盈利仍超200元，行業(yè)紅利加持，后續(xù)養(yǎng)殖端整體主動(dòng)去化產(chǎn)能意愿或仍舊較弱。

未來(lái)市場(chǎng)不確定影響更多來(lái)源于南方梅雨季節(jié)，隨多雨天氣到來(lái)，氣溫不斷升高，市場(chǎng)高溫高濕環(huán)境影響下豬瘟疫病防控難度不斷增大，上游產(chǎn)能仍存在被動(dòng)去化可能，但隨近年來(lái)規(guī)?；l(fā)展及養(yǎng)殖端防控意識(shí)及產(chǎn)能修復(fù)能力不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)年內(nèi)能繁母豬存欄量或調(diào)整相對(duì)有限，難有明顯持續(xù)去化過(guò)程。