【豆類基本面】周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)震蕩收高，市場(chǎng)圍繞美豆需求前景震蕩整理，盤中豆油上漲豆粕下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至4月27日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為18%，高于市場(chǎng)預(yù)期的17%，去年同期為17%，五年均值為12%。2025年美豆開(kāi)局基本正常。目前巴西大豆收割已近尾聲，巴西對(duì)外貿(mào)易秘書(shū)處(Secex)表示，巴西4月前四周出口大豆1295萬(wàn)噸，日均出口量同比增加14%。機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日當(dāng)周，阿根廷大豆收割率為13%，落后于去年同期的23%。預(yù)計(jì)5月干燥天氣將有助于阿根廷大豆收割。

【大豆】東北產(chǎn)區(qū)基層余糧見(jiàn)底，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格穩(wěn)中回升，近日內(nèi)蒙古和黑龍江大豆拍賣均溢價(jià)成交。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國(guó)大豆2065萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)測(cè)值不變。周一豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整節(jié)奏震蕩收低，進(jìn)口大豆供給緊張局面快速緩解，豆類市場(chǎng)整體拋壓升高，地儲(chǔ)大豆溢價(jià)成交為豆一期貨市場(chǎng)抗跌提供部分支撐。獲利資金減持離場(chǎng)，持倉(cāng)連續(xù)下降，技術(shù)上顯現(xiàn)階段性見(jiàn)頂跡象。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，內(nèi)外大豆維持高價(jià)差將削弱國(guó)產(chǎn)大豆壓榨需求。隨著進(jìn)口大豆供給形勢(shì)轉(zhuǎn)向?qū)捤桑挂黄谪涃I盤情緒下降，繼續(xù)承壓調(diào)整的概率較大。

【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，北方多地跌幅在170-200元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3450-3690元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲20元/噸至2560元/噸。因缺少需求端配合及油廠開(kāi)工率回升改善供給預(yù)期，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)自上周末由急漲轉(zhuǎn)入急跌。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)調(diào)整狀態(tài)大幅回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)拋壓向期貨市場(chǎng)擴(kuò)散。豆粕期貨回落至4月初水平，基本全部抹去中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的升幅。隨著進(jìn)口巴西大豆陸續(xù)卸貨到廠，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后油廠開(kāi)工率大幅提高形成共識(shí)，豆粕庫(kù)存將迎來(lái)拐點(diǎn)。國(guó)家發(fā)改委表示，中國(guó)不采購(gòu)美國(guó)糧食不影響國(guó)內(nèi)供應(yīng)。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)與美豆聯(lián)動(dòng)性下降，豆粕市場(chǎng)在供強(qiáng)需弱格局下仍有回調(diào)空間。

【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升重回反彈節(jié)奏，受到美國(guó)生物柴油需求題材的提振。周一馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)收盤下跌逾2%，受累于增產(chǎn)預(yù)期。獨(dú)立檢驗(yàn)公司AmSpecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油出口量環(huán)比增加14.8%，ITS和SGS的同期數(shù)據(jù)分別為13.8%和3.61%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)5月供需報(bào)告將調(diào)高棕櫚油庫(kù)存。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體大幅下跌，上周連續(xù)反彈行情遭遇重創(chuàng)，獲利資金大量減倉(cāng)離場(chǎng)。隨著進(jìn)口大豆供給量攀升，節(jié)后油廠開(kāi)工率有望恢復(fù)正常，庫(kù)存壓力顯著升高。產(chǎn)地棕櫚油進(jìn)入增產(chǎn)周期，印尼B40計(jì)劃無(wú)進(jìn)展，供給寬松令棕櫚油市場(chǎng)缺少上行驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)多空情緒轉(zhuǎn)換，中美貿(mào)易戰(zhàn)拖累遠(yuǎn)期需求，節(jié)前避險(xiǎn)資金減持，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)反彈行情受阻，有望維持震蕩偏弱狀態(tài)。