ST天邦（002124.SZ）近年來(lái)飛速擴(kuò)張，生豬出欄量從2019年的243.94萬(wàn)頭增加至2023年的711.99萬(wàn)頭，一躍成為A股前五大上市豬企。但公司飛速擴(kuò)張的同時(shí)卻撞車“史上最長(zhǎng)低迷豬周期”，債務(wù)壓力極速增長(zhǎng)，截至2024年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80.74%，在正邦科技（002157.SZ）和*ST傲農(nóng)（603363.SH）的前車之鑒下，生存之路蒙上了一層陰影。

今年3月份，ST天邦在連續(xù)出售史記生物股權(quán)斷臂求生后，卻突發(fā)公告：鑒于公司無(wú)法清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，但具有重整價(jià)值，公司擬向法院申請(qǐng)重整及預(yù)重整。公告一經(jīng)發(fā)出，迅速引起投資者廣泛關(guān)注——豬周期持續(xù)低迷，天邦是不是扛不住了？公司為何主動(dòng)申請(qǐng)重整，目前重整進(jìn)展如何？公司如何看待豬周期？公司的食品板塊拾分味道發(fā)展情況如何？公司的重整之路上通威扮演何種角色？

財(cái)聯(lián)社記者近期對(duì)天邦食品董事長(zhǎng)張邦輝進(jìn)行獨(dú)家專訪，以尋求上述問(wèn)題答案。

對(duì)話亮點(diǎn)集錦：

以后“豬周期”弱化成本是最重要的競(jìng)爭(zhēng)力

財(cái)聯(lián)社：您認(rèn)為我國(guó)豬肉產(chǎn)能是過(guò)剩的，還是不足的？

張邦輝：現(xiàn)在我們的母豬存欄數(shù)是比較高的，而且養(yǎng)得好的母豬場(chǎng)PSY（每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數(shù)）也上來(lái)了。再加上豬也養(yǎng)得比較大了，在這種情況下，是不是需要那么多頭豬是需要全行業(yè)來(lái)認(rèn)真思考的問(wèn)題，不能盲目樂(lè)觀。

財(cái)聯(lián)社：有人認(rèn)為去年的能繁母豬數(shù)量是在持續(xù)下行的，今年的豬價(jià)會(huì)比較好，也有人認(rèn)為能繁母豬數(shù)量雖然降下來(lái)了，但是母豬的生產(chǎn)效率卻在往上提，您是怎么看待這個(gè)問(wèn)題的？

張邦輝：以后豬價(jià)大起大落的可能性沒(méi)有了。豬價(jià)的大起大落，過(guò)去是因?yàn)橛泻芏嗟纳?，散戶抗風(fēng)險(xiǎn)的能力比較弱，他們會(huì)一哄而上，賺錢了就來(lái)了，一哄而下，一旦降價(jià)了，虧不起了就全跑了，所以才形成了豬周期。以后豬周期就沒(méi)有了，剩下的就是誰(shuí)有成本競(jìng)爭(zhēng)力，誰(shuí)就能活下去，誰(shuí)的豬肉好，市場(chǎng)歡迎程度高一點(diǎn)，也許價(jià)格就高一點(diǎn)。

未來(lái)的養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，不得不面對(duì)的是低成本和品質(zhì)之間關(guān)系的處理，處理不好，可能就會(huì)又沒(méi)有成本競(jìng)爭(zhēng)力，又沒(méi)有品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)力。處理得好，可能豬肉受歡迎的程度會(huì)更好。

疫情沖擊還被偷豬？ 天邦開(kāi)啟產(chǎn)能南調(diào)之路

財(cái)聯(lián)社：我們看到天邦的養(yǎng)殖產(chǎn)能正在往南方地區(qū)轉(zhuǎn)移，相信公司在產(chǎn)能南調(diào)之前是做了充分的論證和測(cè)算的，那產(chǎn)能南調(diào)對(duì)天邦會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？

張邦輝：我們把豬放在北方養(yǎng)，成功的機(jī)會(huì)應(yīng)該比廣東、廣西和湖南山區(qū)里養(yǎng)，可能要少至少百分之十，這是一個(gè)很大很大的壓力。

我們?nèi)ツ耆杀灸敲锤撸c山東（當(dāng)?shù)匾恍┣闆r）有很大的關(guān)系。山東疫情比較多，另外行業(yè)生態(tài)也不好，賣豬的人老想偷我的豬。甚至我們有一些把關(guān)不嚴(yán)的員工也會(huì)干一些我們?nèi)萑滩涣说氖虑?。所以在疫情和行業(yè)生態(tài)的雙夾擊下，我們只能走一條路，把豬往南方走。

財(cái)聯(lián)社：除了產(chǎn)能轉(zhuǎn)移之外，天邦最近也做了團(tuán)隊(duì)上的一些調(diào)整，公司之前是啟用了一些外部團(tuán)隊(duì)的，現(xiàn)在又回到我們?cè)瓐F(tuán)隊(duì)來(lái)進(jìn)行管理，調(diào)整后的團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在主抓的工作大概是什么？

張邦輝：過(guò)去我們引進(jìn)團(tuán)隊(duì)是想利用非洲豬瘟的機(jī)會(huì)、利用資本的機(jī)會(huì)，以及利用管理團(tuán)隊(duì)管理過(guò)大型企業(yè)的機(jī)會(huì)，和我們的團(tuán)隊(duì)一起，把公司快速地上規(guī)模。但很遺憾的是，引進(jìn)的團(tuán)隊(duì)對(duì)我們天邦團(tuán)隊(duì)的人，不是一種擁抱，不是一種合作，是一種要抑制，甚至要驅(qū)趕他們離開(kāi)公司，這個(gè)就很糟糕了。現(xiàn)在我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)怎么調(diào)整都還是一家人，不像原來(lái)我們請(qǐng)的新希望團(tuán)隊(duì)一來(lái)糟糕透了，立馬就是涇渭分明。

財(cái)聯(lián)社：漢世偉作為天邦旗下的生豬養(yǎng)殖主體，去年其成本從十八塊多降到了十六塊五，這個(gè)對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)是非常大的，是如何實(shí)現(xiàn)的？

張邦輝：去年這個(gè)工作沒(méi)做好。實(shí)際上去年我們?cè)谀瓿醯臅r(shí)候，山東、安徽北方、江蘇北方非瘟相當(dāng)嚴(yán)重。甚至于整個(gè)山東，我們大概在2022年底的時(shí)候，也做了一些空氣過(guò)濾的豬場(chǎng)改造。

結(jié)果很遺憾，當(dāng)時(shí)的團(tuán)隊(duì)沒(méi)有把我們空氣的過(guò)濾場(chǎng)運(yùn)營(yíng)起來(lái)，還是用了一些空氣沒(méi)有進(jìn)行改造的場(chǎng)。所以在去年1月份的時(shí)候，我們?nèi)杀敬蟾懦^(guò)十九塊錢。后來(lái)我們緊急調(diào)整，調(diào)整了之后非瘟肯定就是一個(gè)非常重要的防范點(diǎn)。

財(cái)聯(lián)社：我們現(xiàn)在一方面是產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，一方面是提高人效。除了這兩塊之外，我們?cè)谔岣弋a(chǎn)能利用率這方面有沒(méi)有一些舉措出來(lái)？

張邦輝：現(xiàn)在產(chǎn)能利用不充分的情況下，我們?cè)谌σ愿暗叵麥缃?jīng)營(yíng)性租賃，能退就退，能不做就不做了。而且現(xiàn)在的進(jìn)展速度還比較快。

我們天邦在去年年底的時(shí)候大概是在60萬(wàn)頭存欄的能繁母豬飼養(yǎng)規(guī)模，現(xiàn)在我們已經(jīng)干掉了差不多快接近七、八萬(wàn)頭了，我們爭(zhēng)取減少到40萬(wàn)頭，就很容易去做我們的保供生產(chǎn)了。

第二，育肥這塊我們一部分是家庭生產(chǎn)，一部分是自養(yǎng)場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)租賃場(chǎng)。我們希望通過(guò)這一次調(diào)整能夠把我們的育肥產(chǎn)能規(guī)模從270萬(wàn)頭存欄降到210萬(wàn)頭。

如果產(chǎn)能利用率提上去，成本的攤銷折舊那一塊就會(huì)少很多。租賃費(fèi)用很貴，很多的資產(chǎn)一空置，他還有人在那。所以這次重整對(duì)公司來(lái)說(shuō)就是革故迭新，一定要去除一切影響效率和效益的存在。

主動(dòng)“犧牲”成本做健康豬肉虧得“膽都要綠了”？

財(cái)聯(lián)社：現(xiàn)在食品板塊也是天邦一個(gè)重點(diǎn)的發(fā)力方向，拾分味道作為天邦旗下豬肉的一個(gè)主體平臺(tái)，它有什么樣的優(yōu)勢(shì)？

張邦輝：我們?cè)陴B(yǎng)豬的時(shí)候，首先關(guān)注的是品種，品種一定要育好，第二個(gè)是我們這么長(zhǎng)時(shí)間也跟同行交流學(xué)習(xí)，我們?cè)诮鉀Q舒適度方面也做了很多探索。

還有飼料這塊，我們可能是中國(guó)養(yǎng)豬業(yè)第一個(gè)關(guān)心豬的飼料衛(wèi)生指標(biāo)的。我們的衛(wèi)生指標(biāo)拿出來(lái)，過(guò)去請(qǐng)同行幫我代工飼料，很多同行不敢接我的單，覺(jué)得我們家的要求太嚴(yán)了，現(xiàn)在大家都普遍性接受了。

某種意義來(lái)講好吃的豬肉成本一定是高的。我們完全講全成本是一個(gè)很討厭的事情，但是現(xiàn)在因?yàn)榇蠹抑恢v全成本沒(méi)有第二個(gè)指標(biāo)，所以我們還是有點(diǎn)受傷。

財(cái)聯(lián)社：天邦在做食品過(guò)程中遇到的主要困難有哪些？如何應(yīng)對(duì)？

張邦輝：第一，我們的質(zhì)量要做好。第二，服務(wù)要做好。現(xiàn)在做豬肉確實(shí)我們交了很多學(xué)費(fèi)，我的屠宰場(chǎng)，我的食品事業(yè)去年虧了差不多一點(diǎn)五個(gè)億，前年也是虧了一個(gè)多億，虧得膽都要綠了。但是今年一季度，我們的虧損降到了一千四百多萬(wàn)，跟去年一季度虧損五千萬(wàn)相比，減虧了三分之二以上，很有可能二季度我的豬肉業(yè)務(wù)不虧錢，很有可能會(huì)賺錢。

一語(yǔ)驚醒夢(mèng)中人，踏上重整之路

財(cái)聯(lián)社：公司是如何走上重整這條路的？

張邦輝：截至去年9月30日，我們的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到了162.3億，我們的負(fù)債率已經(jīng)超過(guò)80%了，達(dá)到87%了。

本來(lái)指望著去年四季度我們能夠完成27.2億增發(fā)，我們7月7號(hào)拿到了批文，我們還很興奮，拿到了就意味著可以活下去，拿不到就死了。我們同時(shí)還想著把我們史記的49%的股權(quán)出售掉，但也是遇到了坎坎坷坷，這個(gè)事情很遺憾，都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。

后來(lái)有律師、有會(huì)計(jì)師來(lái)提醒我，可以用重整的辦法，我說(shuō)重整不都是破產(chǎn)重整嗎，我還沒(méi)到破產(chǎn)呢。他說(shuō)你還沒(méi)到破產(chǎn)，你現(xiàn)金流都這么大壓力，你現(xiàn)在狀況還很好，假如你真的狀況不好了，你這個(gè)重整還有價(jià)值嗎？

一語(yǔ)驚醒夢(mèng)中人，我說(shuō)那你告訴我到底怎么干，他說(shuō)你可以申請(qǐng)債務(wù)重整。我說(shuō)那我們就抓緊辦，我們就去余姚市去跟市政府匯報(bào)，去跟寧波證監(jiān)局匯報(bào)，跟寧波的金融機(jī)構(gòu)匯報(bào)，甚至包括跟深交所匯報(bào)，得到他們的同意之后我們?cè)匍_(kāi)始這個(gè)工作。

財(cái)聯(lián)社：公司有沒(méi)有測(cè)算或者預(yù)期重整大概能多大程度上緩解公司的壓力？

張邦輝：我們這些人很重感情，對(duì)所有的債權(quán)人是很負(fù)責(zé)任的。所以今年的3月18號(hào)到4月12號(hào)，我們的債務(wù)又降了12個(gè)億左右。當(dāng)然這里面包括了一些經(jīng)營(yíng)性租賃資產(chǎn)的清理，我們也還了一些錢，包括農(nóng)戶貸我們都幫他們還了，說(shuō)明我們對(duì)債務(wù)從來(lái)沒(méi)有想逃、沒(méi)有想賴。

我們?cè)谧龈鞣N努力，希望到了真正重整的時(shí)候，我們債務(wù)能夠再降一批，有可能會(huì)再引入一些戰(zhàn)略投資者，對(duì)戰(zhàn)略投資者的要求是能給我賦能的。要不能夠給我減少養(yǎng)殖成本，要不能給我增加豬肉銷售的。其他的我目前也沒(méi)怎么考慮，因?yàn)槲夷X子里就想了，如果有這兩端我做債轉(zhuǎn)股的時(shí)候，別人積極性也高一些，所以這兩端我在全球?qū)ふ液献骰锇椤?/span>

財(cái)聯(lián)社：通威是作為天邦最大供應(yīng)商也接手了部分史記生物的股權(quán)。那在本次重整里面，天邦和通威會(huì)不會(huì)有進(jìn)一步更深的合作？

張邦輝：通威是我們農(nóng)牧行業(yè)里走出來(lái)一個(gè)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)最成功的企業(yè)，我個(gè)人對(duì)劉漢元主席特別敬重。我在2019年就提出來(lái)要把我的水產(chǎn)飼料（業(yè)務(wù)）賣給通威，如果不是2020年（來(lái)的）新希望（團(tuán)隊(duì)）他們說(shuō)自己想干，可能19年、20年就賣掉了。

當(dāng)然后來(lái)他們也沒(méi)干好，反而把飼料干得更糟，我只好又去找劉主席，能不能再賣給他，沒(méi)想到劉主席捐棄前嫌，在我最困難的時(shí)候，我在通威獲得了一筆非常寶貴的現(xiàn)金。重整之后，如果通威愿意的話，飼料肯定還是要跟通威合作，已經(jīng)合作兩年多的時(shí)間了，我們相當(dāng)于從2021年開(kāi)始合作，大家都很默契了，配合得也很好。